Înregistrare anonimă a brokerilor pentru comercianți
Brokerii InterDealer (IDB) oferă servicii de tranzacționare în numele clienților instituționali atât pe piețele financiare listate, cât și pe cele extrabursiere cu care lucrează frecvent.
Încă de la înființare, IDB-urile au fost parte integrantă a tranzacțiilor electronice ca alternativă la brokerii vocali tradiționali. Sistemele lor utilizează rețele de mare viteză și software de birou pentru a corela ordinele traderilor între ele.
Brokerii InterDealer (IDB)
Brokerii inter-dealer (IDB) acționează ca intermediari și execută tranzacții pentru clienții instituționali atât pe piețele financiare listate, cât și pe cele extrabursiere. Rolul lor este esențial în menținerea lichidității și a transparenței pe o piață secundară care nu are o bursă centrală.
BID-urile oferă un serviciu valoros participanților pe piață, cum ar fi brokerii, băncile dealer și instituțiile financiare. Aceste firme utilizează adesea IDB pentru tranzacționarea pe piețele secundare ale datoriilor financiare, oferindu-le acces la date și lichidități care nu sunt disponibile în altă parte.
Acestea oferă un mediu securizat în care comercianții pot posta ordine în mod anonim și pot primi răspunsuri imediate de la colegii lor, ceea ce le permite să negocieze prețurile mai eficient - acest proces este cunoscut sub numele de "tranzacționare cu oferte de cumpărare și vânzare".
Pe ecranele IDB, comercianții pot găsi prețuri executabile în timp real, care reflectă cea mai bună ofertă și cea mai bună cerere de cumpărare și de vânzare de pe piață. Aceste prețuri se bazează pe cunoștințele și experiența combinată a tuturor dealerilor importanți care tranzacționează pe aceste platforme.
Acest ecran afișează prețurile reale de tranzacționare și este o sursă indispensabilă de date pentru comercianți, ceea ce îl face popular în rândul acestora.
Tranzacționarea corectă de pe aceste ecrane este esențială pentru comercianți, deoarece dacă nu sunt conștienți de schimbările de preț ar putea însemna pierderea capitalului. În plus, faptul de a fi în fața pieței le permite traderilor să profite de potențialele oportunități înainte ca acestea să fie observate.
Comunitatea BID joacă un rol esențial pe piețele de instrumente cu venit fix, oferind informații vitale și lichiditate. Într-adevăr, brokerii inter-dealer au devenit atât de înrădăcinați încât uneori sunt numiți "coloana vertebrală a pieței datoriilor".
Săptămâna trecută, Alex McDonald, directorul executiv al Wholesale Markets Brokers Association, a subliniat importanța acestor firme în menținerea lichidității și în maximizarea participării pe piețele datoriilor corporative și guvernamentale. Acești profesioniști sunt resurse esențiale pentru menținerea acestei stabilități, potrivit lui McDonald.
Băncile de investiții au rezistat mult timp tentației de a aduce pe platformele lor clienți din partea cumpărătorilor, de teamă să nu-și înstrăineze baza de clienți de bază a dealerilor, dar constrângerile financiare recente le-au forțat să își extindă oferta. TP-ICAP, de exemplu, își extinde inițiativa iSAM (modelul de acces sponsorizat) în încercarea de a atrage pe platforma sa traderi din partea cumpărătorilor. Această strategie are ca scop creșterea cotei sale pe piața tranzacțiilor cu venit fix, care s-a îndepărtat recent de bănci.
Piscine întunecate
Un dark pool este un loc de tranzacționare în afara bursei care facilitează și execută tranzacții pentru clienți instituționali atât pe piețele financiare listate, cât și pe cele extrabursiere. Acesta oferă mai multe avantaje distincte față de tranzacționarea la bursă.
Investitorii instituționali, cum ar fi fondurile mutuale și fondurile speculative, pot folosi dark pools pentru a cumpăra și vinde volume mari de acțiuni ale companiilor în care doresc să investească. În acest fel, se evită creșterea prețurilor acțiunilor, care ar afecta apoi prețurile plătite de alți participanți pe piață.
Este posibil ca băncile de investiții să aibă nevoie să vândă un număr substanțial de acțiuni ale unei societăți pe care intenționează să le ofere printr-o ofertă secundară. În loc să tranzacționeze aceste acțiuni la o bursă, banca poate utiliza un dark pool.
Un alt avantaj al utilizării unui dark pool este acela că permite investitorilor să închidă o tranzacție fără a fi nevoie să declanșeze o mișcare a prețului. Acest lucru poate fi deosebit de avantajos în cazurile în care prețul acțiunilor unei companii a fost volatil și susceptibil la volatilitatea cauzată de tranzacționarea de înaltă frecvență (HFT).
De asemenea, este esențial să știți că, spre deosebire de bursele de valori, dark pools nu sunt obligați să facă publice registrele lor de ordine. De obicei, acestea publică ordinele numai după ce a trecut o anumită perioadă, ceea ce creează o anumită incertitudine pentru investitori și face ca tranzacțiile să fie mai dificile, în special pentru comercianții de mare frecvență.
Cu toate acestea, unele dark pools au început să restricționeze accesul la firmele de tranzacționare de înaltă frecvență, în încercarea de a reduce riscul practicilor de prădare ale acestor firme. Unele restricții includ stabilirea unei mărimi minime a ordinelor și potrivirea ordinelor în momente discrete în timp, mai degrabă decât încrucișarea continuă.
Unele dark pools folosesc noi tehnologii pentru a corela mai bine ordinele și a reduce costurile de executare. De exemplu, MS Trajectory Cross, deținut de Morgan Stanley, potrivește ordinele algoritmice pe intervale de timp pentru stabilirea prețului mediu ponderat în funcție de volum.
Piețe OTC
Piețele extrabursiere (OTC) sunt locuri unde se tranzacționează valori mobiliare care nu sunt listate la o bursă importantă. Aceste locuri de tranzacționare permit investitorilor să cumpere și să vândă acțiuni, obligațiuni, instrumente derivate, valute străine fără a fi nevoiți să plătească taxele de listare asociate tranzacționării la o bursă centralizată.
Piețele extrabursiere oferă investitorilor o serie de avantaje, cum ar fi accesul la companii de calitate și posibilități de tranzacționare pe parcursul zilei. Din păcate, acestea pot fi, de asemenea, dificil de tranzacționat din cauza lichidității scăzute și a informațiilor limitate. În plus, piețele extrabursiere tind să fie costisitoare din cauza diferențelor mai mari.
Brokerii facilitează și execută tranzacții pentru clienții instituționali atât pe piețele financiare listate, cât și pe cele extrabursiere. Aceștia acționează adesea ca formatori de piață, afișând prețul la care ar dori să cumpere sau să vândă un titlu de valoare în numele clienților lor. În plus, brokerii pot cumpăra direct de la vânzători de pe piața extrabursieră, sporind lichiditatea acesteia.
Piața extrabursieră este o arenă în care valorile mobiliare sunt tranzacționate direct între agenții de brokeraj concurenți, mai degrabă decât prin intermediul unei burse centrale. Cotațiile afișate de aceste firme sunt cunoscute sub numele de "cotații" OTC.
Pe piața extrabursieră, există trei niveluri principale: OTCQX, OTCQB și Pink. Fiecare dintre acestea are cerințe specifice pentru a se califica pentru tranzacționare, în timp ce nivelul OTCQX se adresează companiilor consacrate care necesită un nivel ridicat de raportare reglementară și de audit financiar pentru a putea fi tranzacționate.
OTCQB, pe de altă parte, deservește companii mai mici care nu necesită un nivel atât de ridicat de informații financiare ca OTCQX. Pentru a se califica, titlurile de valoare nu trebuie să se afle în faliment și trebuie să aibă un preț de ofertă minim de 0,01 dolari.
Pe piața OTC Pink, nu există cerințe formale de listare și o gamă largă de companii se pot califica pentru tranzacționare. Printre acestea se pot număra acțiuni de tip penny stock și societăți fantomă, precum și entități străine care nu sunt obligate să facă publice informații.
Tranzacționarea titlurilor de valoare extrabursiere ar trebui să se facă cu prudență, deoarece acestea tind să implice un risc mai mare decât cele listate la bursele de valori importante, din cauza lipsei de supraveghere de reglementare și a lipsei de date financiare ușor accesibile. În plus, lipsa de transparență de pe piața extrabursieră face ca escrocii să profite mai ușor de investitorii care nu bănuiesc nimic.
Anonimatul comercianților
Comercianții anonimi își înregistrează de obicei identitatea la un broker sau la un broker interdealer (IDB), ceea ce le permite să plaseze tranzacții fără a-și dezvălui identitatea altor comercianți. BDI lucrează frecvent cu clienți instituționali pe piețele financiare listate și extrabursiere, acționând ca agenți pentru tranzacții mari pe burse.
Multe burse de valori și dark pools oferă tranzacționare anonimă pentru anumiți utilizatori. Acest lucru este benefic în special pentru comercianții mari care tranzacționează cantități mari în mod regulat, dar care nu doresc să își dezvăluie identitatea altor comercianți.
În general, comercianții cu amănuntul nu trebuie să-și facă griji cu privire la anonimat atunci când tranzacționează, deoarece ordinele lor tind să fie mici, cu un impact minim asupra prețului, și nu sunt afectați de acțiunile altor comercianți. În plus, majoritatea comercianților cu amănuntul tranzacționează prin intermediul unor brokeri mari, unde există mii de alți investitori; astfel, identitatea lor rămâne ascunsă de restul pieței.
Experții și formatorii de piață de opțiuni preferă adesea să tranzacționeze în mod anonim, temându-se că identitatea lor ar putea duce la frontrunning sau pennying. Pennying are loc atunci când alți comercianți cresc prețul de cumpărare cu un penny, tăind în fața comerciantului care a plasat oferta inițială la acea sumă mai mică.
Înainte ca comercianții să o considere cu adevărat o opțiune, există câteva aspecte ale tranzacționării anonime de care trebuie să țină cont. Acesta este motivul pentru care unele burse oferă acum sisteme hibride care permit utilizatorilor să aleagă între executarea automată a ordinelor anonime și executarea ordinelor anonime prin licitație.
O modalitate alternativă de a facilita tranzacționarea anonimă este Blind Trust Trading. Aceasta implică utilizarea unui intermediar terț, cum ar fi o bancă sau o firmă de avocatură, pentru a verifica identitatea ambelor părți și pentru a finaliza tranzacția.
O altă opțiune viabilă este reprezentată de bursele descentralizate, care funcționează fără o autoritate centrală sau un intermediar terț. Acest tip de tranzacționare anonimă poate fi mai sigur, deoarece nu există intermediari sau autorități centrale care să împiedice tranzacțiile neautorizate.
Alte metode de facilitare a tranzacțiilor anonime implică servicii de escrow, care păstrează fondurile în numele ambelor părți până la finalizarea tranzacției. Serviciile de escrow protejează confidențialitatea ambelor părți atunci când se efectuează aceste tranzacții. În cele din urmă, platformele de licitații online oferă o altă formă de tranzacționare anonimă, care permite cumpărătorilor și vânzătorilor să efectueze tranzacții directe fără a trece printr-un intermediar.